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GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI

Il Gruppo OTB operando in un contesto internazionale è esposto in varia misura ai diversi rischi finanziari connessi alla propria attività, in particolare riconduci-

bili alla tipologia dei rischi di mercato, ulteriormente distinguibili in:

- Rischi di tasso, relativi agli effetti di variazioni dei tassi di interesse di mercato; - Rischi di cambio, conseguenti all operatività in aree valutarie diverse da quella della divisa di denominazione; - Rischi di liquidità, derivante dalla necessità di di- sporre di un adeguato accesso ai mercati dei capi- tali e alle fonti di finanziamento per coprire i fabbi- sogni originati dalla gestione corrente, dall attività di investimento e dalle scadenze dei debiti finanziari; - Rischi di credito (o di controparte), che rappre- sentano i rischi di inadempimento di obbligazioni commerciali o finanziarie assunte dalle varie contro- parti e derivanti dalle normali operazioni commer- ciali o da attività di finanziamento, impiego e coper- tura dei rischi.

La gestione dei rischi finanziari viene effettuata sulla base di linee guida determinate dalla Capogruppo, al fine di controllare e di coordinare l operatività del- le singole società controllate, così da monitorare in modo sistematico i livelli di esposizione ai rischi finanziari del Gruppo.

Secondo tali direttive, il Gruppo presidia in maniera specifica la gestione dei singoli rischi finanziari, con

l obiettivo di minimizzarne il relativo impatto, anche attraverso l utilizzo di strumenti derivati. Gli stru- menti derivati sono utilizzati ai soli fini di copertura. Le passività finanziarie sono prevalentemente costi- tuite da debiti commerciali e da debiti verso banche e altri debiti finanziari. La gestione di tali passività è fi- nalizzata al finanziamento dell operatività del Gruppo.

Rischio di tasso

L esposizione del Gruppo OTB al rischio di tasso è moderato. Pertanto non sono intraprese azioni specifiche, quale il ricorso a strumenti derivati, per la gestione del rischio di tasso, pur perseguendo il Gruppo una generale politica di ottimizzazione delle risorse finanziarie, e di ricorso alle forme di finanzia- mento meno onerose.

I rendimenti sia attivi che passivi dell intera posi- zione finanziaria del Gruppo sono principalmente parametrati al tasso Euribor/Libor di periodo, incre- mentato di uno spread che dipende dalla tipologia di rapporto. I margini attivi e passivi applicati sono allineati agli standard di mercato e commisurati alla solidità finanziaria del Gruppo.

In considerazione degli attuali livelli dei tassi di in- teresse e della loro dinamica i risultati economici del Gruppo sono sensibili alle variazioni degli stessi solo marginalmente.

Rischio di cambio

Il Gruppo OTB è esposto alla variazione dei tassi di cambio delle valute in cui sono regolate le ope-

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